财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织(z日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国hī)保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分红险日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临(lín)着(zhe)潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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