踩上AI风口(kǒu)的(de)三六(liù)零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％风味发酵乳是不是酸奶，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心(xīn)公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报(bào)同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下滑(huá)，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有化退市(shì)回A后首次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截至到去(qù)年(nián)底(dǐ)，公(gōng)司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资(zī)基(jī)金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权(quán)的(de)账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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