今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了(le)较(jiào)大(dà)幅度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的，一季度初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价(jià)出(chū)现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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