5月以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度(dù)较陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(jiào)高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股市(shì)场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到期(qī)带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经(jīng)济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求(qiú)出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中国(guó)经济(jì)向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资机会(huì)

陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的低估(gū)值水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较多的细分(fēn)板块或许是值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技(jì)领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费(fèi)复苏(sū)或者更(gèng)能调动市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通(tōng)过(guò)定投(tóu)分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时(shí)，选择(zé)更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内医药(yào)领(lǐng)域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的(de)细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以机(jī)构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观(guān)环(huán)境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)关(guān)注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张(zhāng)昳泓(hóng)直(zhí)言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他们(men)认为国(guó)内(nèi)经济(jì)的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能(néng)大概(gài)率是(shì)一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的(de)压(yā)力(lì)也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值(zh陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思í)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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