今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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