华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022data title="image1">

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师(shī)和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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