云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人

　　北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fē云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人i)特(tè)关注的(de)最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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