AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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