5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(zài)压降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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