财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的(de)参考债券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款(kuǎn)和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常见的金夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的(de)市(shì)场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的(de)信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tu夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022án)债务相关的(de)CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先(xiān)级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损失(shī)夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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