A股“股王(wáng)”之争进入白热(rè)化(huà)阶段，中(zhōng)国(guó)移动股(gǔ)价周中创历史新(xīn)高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅(máo)台手中繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地(dì)位(wèi)已(yǐ)岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则不(bù)过(guò)是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按照A股股价等数据(jù)计(jì)算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元(yuán)，超越茅台(tái)成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字(zì)经济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一(yī)年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股价(jià)则(zé)几乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国移动(dòng)和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未来的发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示(shì)录(lù)：消(xiāo)费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带(dài)来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最(zuì)近(jìn)十多年(nián)来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国(guó)内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球(qiú)资(zī)本市场市(shì)值之首，得益于当时基建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油在(zài)股王的(de)位(wèi)置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行(xíng)依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国(guó)在(zài)2018年进入消费(fèi)牛市(shì)，开启了此后三年的消费白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众号市(shì)值观察(chá)4月17日文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽(suī)然茅台仍(réng)一(yī)直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的(de)高估值泡(pào)沫下，以及今年春节后白酒行业的(de)终端动(dòng)销几乎并未(wèi)达(dá)到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大(dà)幅下跌(diē)。近日，中国(guó)移动的(de)突然崛(jué)起更是开始对(duì)其王位发(fā)出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指出，中(zhōng)国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开国家政策(cè)持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)数字经(jīng)济，与最近爆火的人工智能(néng)两大(dà)概念加持，还有来(lái)自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念的强力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当前(qián)美(měi)股(gǔ)市(shì)值前(qián)十的上(shàng)市(shì)公(gōng)司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达(dá)、特(tè)斯拉(lā)、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级(jí)市场对科技企(qǐ)业的态度能一定(dìng)程度(dù)显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动(dòng)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的背景下，实力强劲(jìn)并(bìng)实现华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司(sī)作为(wèi)国企数(shù)字经济担当，积极布局云(yún)计算繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？、IDC、工业互联(lián)网等创新业务(wù)，伴随算力网络的(de)进一步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算业务的(de)需(xū)求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营(yíng)商向数字科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望(wàng)首(shǒu)先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日研报(bào)显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代表(biǎo)的三大运营商(shāng)板块，借(jiè)助“央企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为率先修(xiū)复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个(gè)故(gù)事引发市场热(rè)议。即(jí)很(hěn)长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市(shì)公司，在风光(guāng)散尽(jǐn)之后(hòu)往往下(xià)场都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果(guǒ)是否(fǒu)会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样(yàng)中字头(tóu)的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年(nián)依托船舶业(yè)景(jǐng)气度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台并一度(dù)突(tū)破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，在(zài)2008年(nián)金融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线、全通(tōng)教(jiào)育等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业(yè)绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司(sī)的陨落大(dà)部(bù)分主(zhǔ)要是由于行业景气度(dù)变(biàn)化(huà)以(yǐ)及(jí)股市景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一(yī)家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中国移(yí)动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶(píng)茅(máo)台已经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着大把的(de)通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央企需要(yào)承担“提速降费”的责(zé)任(rèn)，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方面(miàn)即是成本方(fāng)面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也不需要面临追赶(gǎn)最(zuì)新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从(cóng)财务(wù)数据可以看出(chū)，中(zhōng)国移动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不大，销售毛(máo)利率更(gèng)是(shì)有着(zhe)一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明(míng)中国移动可能正在(zài)迎来(lái)一些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三年投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则(zé)可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味(wèi)着届时(shí)全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化(huà)转型(xíng)收入对主营业务(wù)收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入(rù)增长的第一(yī)驱(qū)动力。此外(wài)，公司移动(dòng)云收(shōu)入规模实现(xiàn)新跨越，去繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(qù)年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入(rù)国内业界第(dì)一阵营。

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