美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存(cún)款机(jīsiki老师是哪个大学的？)制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)siki老师是哪个大学的？期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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