5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同(tón抓蚯蚓真的能赚钱吗g)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(抓蚯蚓真的能赚钱吗jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策抓蚯蚓真的能赚钱吗不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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