总市值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资(zī)本(běn)市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一(yī)天，上(shàng)交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时(shí)为科(kē)创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场的(de)关注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次资(zī)本(běn)市(shì)场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务(wù)院关(guān)于推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发(fā)布(bù)消息，上交所将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善(shàn)金融支(zhī)持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持(chí)创(chuàng)新驱动发(fā)展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支(zhī)持(chí)科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科(kē)创板(bǎn)尚缺(quē)少相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据(jù)市场需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科(kē)创板配套(tào)产品体系(xì)、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìn帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好g)、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于(yú)科创板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市场长期(qī)持续健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机(jī)构还帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完善(shàn)制度规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列(liè)风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践(jiàn)。后(hòu)续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施(shī)的(de)基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面(miàn)加(jiā)强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会(huì)的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规模和流(liú)动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球资本(běn)市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序(xù)，有效发(fā)挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的基础性(xìng)风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资(zī)者的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人士(shì)对此表示(shì)，目前我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型(xíng)的期权(quán)品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资(zī)风(fēng)格(gé)，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权(quán)的合约标的(de)都是ETF市场的(de)龙头产品，目前(qián)包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约标的(de)的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规(guī)模和产品流(liú)动(dòng)性都具备突出优势(shì)。”上述公(gōng)募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士(shì)分析，相(xiāng)关(guān)合约标(biāo)的(de)纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风(fēng)险管理工具(jù)进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进(jìn)一(yī)步提(tí)高(gāo)，进而促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断增强(qiáng)。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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