衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货(huò)为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕币政策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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