财联社5月8日(rì)讯(xùn)（记者 闫军）铁树(shù)开花了！不(bù)仅仅(jǐn)是中国平安(ān)在4月27日迎来时隔(gé)8年的涨停(tíng)，就在(zài)5月8日(rì)，中信银(yín)行、中国银行也迎(yíng)来涨停，而上一(yī)次涨停(tíng)分别是13年前(qián)、7年前，邮储银行更(gèng)是盘中刷(shuā)新历史最(zuì)高。

　　有(yǒu)市场观(guān)点将大涨归(guī)因为两份会议通知。

　　一是(shì)，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则是沪市(shì)金融业主(zhǔ)题座(zuò)谈会，其中“在服务中国式现(xiàn)代化中促(cù)进金融业估值提(tí)升和高质(zhì)量发展”成为重(zhòng)要议题。

　　中(zhōng)特估成为了市场较长一段(duàn)时期的(de)热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等(děng)色彩，底层(céng)逻辑是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行预热(rè)，会(huì)议作用显(xiǎn)然被(bèi)放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议(yì)通(tōng)知的推波(bō)助(zhù)澜，“小作文”又来添油加醋。一(yī)则无(wú)头(tóu)无尾(wěi)的所(suǒ)谓指导意见，要求(qiú)“国企(qǐ)要做(zuò)到1倍PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风(fēng)捉影，却获得极大的传(chuán)播。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温和(hé)复苏(sū)预期之下，中特估银(yín)行概(gài)念获得资金的青睐。有(yǒu)了多重消息的加持，暴涨顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根据(jù)以往经验(yàn)，大金融板(bǎn)块走(zǒu)强往往预(yù)示着行情的结束，这一次(cì)历史是否会重演呢？多位(wèi)受(shòu)访人士指出，这(zhè)种单一衡(héng)量逻辑可能(néng)不再奏(zòu)效，当前(qián)市(shì)场(chǎng)，银行板块是(shì)作(zuò)为“国资(zī)含量”比较高的板块(kuài)行进(jìn)，从去年底开始监管开(kāi)始提出中(zhōng)特(tè)估(gū)后有比(bǐ)较不错的表现，中(zhōng)特估有望(wàng)持(chí)续为投(tóu)资者带来除(chú)稳定股息收益(yì)外的收益。

　　银行为首的大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停，农业银行、民(mín)生银(yín)行、工商银行、浙(zhè)商银行大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大(dà)牛(niú)市is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行(xíng)板块大涨早已启(qǐ)动，银行指(zhǐ)数（中信）近(jìn)5个交易(yì)日涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外，除了(le)银行板(bǎn)块，券商股也持续(xù)爆发，券商指(zhǐ)数收盘涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。其(qí)中，中国银河领涨，盘中(zhōng)一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证(zhèng)ETF等多只基(jī)金涨幅(fú)超过4％，从资金流动来看，以规模最大(dà)的华宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天(tiān)成交(jiāo)量飙升(shēng)超(chāo)过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗银(yín)行股的大涨，市场早(zǎo)有预期(qī)。睿郡资产(chǎn)合伙人(rén)董承非(fēi)在5月7日(rì)表示，在经济(jì)复(fù)苏不强劲情(qíng)况下，原来看不起的那些(xiē)低(dī)增速的企业，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽(hū)略高(gāo)分红、深度价值的企业反而(ér)受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估(gū)值极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸(xī)引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本(běn)面预期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下，配合(hé)当(dāng)前经济(jì)弱复苏整体回报率预(yù)期下行(xíng)、中特估政策背(bèi)景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成(chéng)交量齐(qí)升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫(màn)长的季节，银(yín)行股等来了久违的上(shàng)涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年(nián)4月以来(lái)全市场42家(jiā)上(shàng)市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其(qí)中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农(nóng)行(xíng)、交行、西安(ān)等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月(yuè)8日，银(yín)行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘(pán)价创一年新高(gāo)，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高(gāo)。中国银(yín)行龙纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗虎榜数据(jù)显示，近三日沪(hù)股通累计买(mǎi)入(rù)5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元(yuán)，4家(jiā)机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴鹏所言(yán)，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度(dù)低配、基本面预(yù)期极度悲观都是(shì)银行股上(shàng)涨的(de)逻辑所在。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，在估值上，截至目前，42家(jiā)A股银行的平均市净(jìng)率(lǜ)为0.6倍左右。除了(le)宁波(bō)银行(xíng)和招商银(yín)行，其余(yú)银(yín)行均(jūn)处于“破净”状态。在这(zhè)一轮估值修复中(zhōng)，有市场人士指出(chū)，中(zhōng)字头银(yín)行目(mù)标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估值位置，当前(qián)板块交易热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资(zī)金对资产质量、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分(fēn)红和高股息是银行股相对于其他主题板块更强的优势，据(jù)财通证券研报(bào)，国有(yǒu)大(dà)行近(jìn)五年分(fēn)红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资和长期投资需要。近(jìn)年来(lái)国(guó)有大行股息率也呈逐年提升趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占(zhàn)比极低(dī)也(yě)为调(diào)仓提供了(le)空(kōng)间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一(yī)季度(dù)银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财联(lián)社表示，高股息策(cè)略以其(qí)确定(dìng)的(de)股息收入和较高的(de)安全边际(jì)可以为投资者提供不错的收益。而基(jī)本(běn)面(miàn)稳健、分红(hóng)率高而稳(wěn)定(dìng)、估值(zhí)处于(yú)历史低位的银行板(bǎn)块是高(gāo)股(gǔ)息策略的(de)理(lǐ)想(xiǎng)增配板(bǎn)块(kuài)。与(yǔ)此同时，银行板块在(zài)一季度是业绩低点(diǎn)。随(suí)着大(dà)行重定价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小(xiǎo)微投放旺季(jì)的到来，资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)将会逐步企(qǐ)稳，后续业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金(jīn)经理(lǐ)余展昌(chāng)也(yě)指(zhǐ)出，与(yǔ)海外银行对比(bǐ)，在中特估背(bèi)景下的国内(nèi)银行仍然具有(yǒu)较好的投(tóu)资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的(de)PB最(zuì)高(gāo)在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海(hǎi)外绝(jué)大部分的银行(xíng)估值都在(zài)1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的(de)商(shāng)誉，国内银行的估值水平是偏低的，本(běn)身就有(yǒu)比较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改(gǎi)革有望使得(dé)这些问题(tí)得到改(gǎi)善(shàn)，从而提高银行的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行等大金(jīn)融板块的(de)走(zǒu)强，有市场观点开始担忧市场行情(qíng)告一段(duàn)落(luò)。对此(cǐ)，市场人(rén)士认为，站(zhàn)在中特估背景下去看(kàn)金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市(shì)场(chǎng)行情结(jié)束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称(chēng)，大金融板块过去被当成行情结束的指标(biāo)，其背后通常潜意(yì)识映射包括不限于大金融爆发往往代表(biǎo)市场没有别的方向(xiàng)、市场(chǎng)进入避险状(zhuàng)态、大金(jīn)融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的金融股走强(qiáng)来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不(bù)存在上述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块(kuài)近期(qī)大幅放量(liàng)，成交(jiāo)量(liàng)约(yuē)为(wèi)600亿，作为大市值的板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)一成交量(liàng)与甚至部分中小市值板块(kuài)成(chéng)交量相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一的，放(fàng)眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较(jiào)好(hǎo)，因此不能(néng)单一地以过(guò)去(qù)大金(jīn)融上涨作为单(dān)一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端的交易结构容易被表征为市场(chǎng)波(bō)动的前奏，但市场变(biàn)量(liàng)影响较多、今年行情(qíng)结构差异巨大，建议不(bù)要单一(yī)映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗