为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看黄山山体主要由什么岩石构成(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月黄山山体主要由什么岩石构成29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意图和目(mù黄山山体主要由什么岩石构成)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户(hù)的原因系(xì)兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资(zī)者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三(sān)，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可(kě)以认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理(lǐ)由(yóu)不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实(shí)际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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