中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季(jì)度的主要持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续对部(bù)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间(jiān)分化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行(xíng)业(yè)景气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判断，对行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的(de)行(xíng)业基金(jīn)，增持部分短期表(biǎo)现较差(chà)的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附(fù)近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部(bù)结构有所调(diào)整。债(zhài)券方面，适当增加固收仓(cāng)位的(de)弹性，其他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的(de)基本面(miàn)和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季(jì)度(dù)适度(dù)降低了深度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格(gé)的基(jī)金，适度(dù)增加(jiā)了(le)偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处(chù)于“三低(dī)”类资产(chǎn)（景气周期低(dī)位(wèi)、低(dī)估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了(le)偏(piān)科(kē)技(jì)成长策略基金的配置(zhì)比例(lì)。不过仍然选择(zé)那(nà)些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不同地(dì)域的(de)投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降低了港股(gǔ)基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益类资产年(nián)度目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，基(jī)金的权益类(lèi)资产(chǎn)实际配置比例为71％，相(xiāng)对年(nián)度(dù)目(mù)标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操(cāo)作上围(wéi)绕(rào)经济增长和政策(cè)支持方向作为调整配置主要方(fāng)向(xiàng)，组(zǔ)合(hé)主要提(tí)高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期增速较(jiào)高(gāo)板块的配置(zhì)，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的(de)标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产(chǎn)维(wéi)持超配(pèi)状态，结构(gòu)上均衡配置于(yú)：受(shòu)益于(yú)顺周期低(dī)估值的金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会(huì)经(jīng)济活(huó)动趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见底及国产替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为(wèi)

　　关(guān)注确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中(zhōng)提到了(le)对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国(guó)内大(dà)类资产(chǎn)复苏预期(qī)进入验证阶段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值(zhí)压(yā)力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动(dòng) A 股的(de)上涨。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全、数字(zì)经济和新技(jì)术领域。大复苏中在(zài)大消费板块内(nèi)重点关注(zhù)航空(kōng)出(chū)行供需(xū)格局和票价(jià)弹(dàn)性(xìng)带来(lái)的潜(qián)在超预(yù)期机会。投资端关(guān)注地产(chǎn)链以(yǐ)及一(yī)带一路带动下(xià)的部(bù)分细(xì)分(fēn)领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦程积(jī)极成长(zhǎng)养老目(mù)标(biāo)五年基金经(jīng)理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的(de)估(gū)值处均在具(jù)备(bèi)吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一(yī)定安全边际。年内经济修复是确定性的(de)，节奏与幅(fú)度上虽有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍(réng)有相机抉择加码托底(dǐ)的空间(jiān)。结构上，维持此前(qián)判断，关注受益(yì)于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链(liàn)、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能(néng)增加的基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对(duì)交易(yì)情绪(xù)的过热持谨慎(shèn)的态度(dù)，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消费(fèi)服务业(yè)来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其(qí)关(guān)注(zhù)度有望随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市(shì)场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易(yì)”、春季(jì)躁动后(hòu)的(de)正常回调。复盘(pán)历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的总体改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生(shēng)态，市场会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市场一季(jì)度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)，估计(jì)市场会围(wéi)绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全年(nián)指引较好的细分方向。同时，因处(chù)于(yú)复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一是(shì)顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值(zhí)板块具(jù)备(bèi)长期投资(zī)价值，此外(wài)，关(guān)注央国企改革能否带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基本面的(de)改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药(yào)板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估值性价比(bǐ)更高。三是(shì)科技制(zhì)造(zào)板块(kuài)，特别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环(huán)节，是长期关注(zhù)的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能在(zài)下(xià)半(bàn)年周期见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较(jiào)于(yú)去(qù)年(nián)也是大幅改善。而人工智能等(děng)技术的突破，有可能打开科(kē)技板块的成(chéng)长空间。

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