全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)亲爱的让你㖭我下黑缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了(le)228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)亲爱的让你㖭我下黑，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行了减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度(dù)减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领(lǐng)航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元(yuán)。该基(jī)金(jīn)从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常(cháng)突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端，因为(wèi)全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的(de)工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下(xià)降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间(jiān)提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实(shí)际收益率(lǜ)的(de)预期），但(dàn)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发(fā)达经济体都推出(chū)了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了(le)通胀(zhàng)问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最激进(jìn)的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可(kě)以评估形势再做出决策。

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