美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业(yè西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)危机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学