自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到4中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜6.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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