银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经(jīng)历至(zhì)少五次停牌(pái)，股价再刷新(xīn)历史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，知情人(rén)士说，几(jǐ)个星期以来，第一共(gòng)和银行已在为其(qí)部分业务寻找买家，但潜在的收购(gòu)方担(dān)心承担过(guò)多(duō)风险。目前可能的解决方案是，向近期曾为(wèi)第一共和银行注资(zī)300亿(yì)美元的大型银行(xíng)寻求帮(bāng)助，或者由(yóu)美国联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款提(tí)供政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美(měi)国财政(zhèng)部无意干预(yù)该银(yín)行的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻分析师David Faber说(shuō)，他目前不知道(dào)这家(jiā)银行能否(fǒu)在(zài)未来的日子(zi)继续经(jīng)营下去(qù)，也不(bù)知道联邦存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)是否会对(duì)此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方(fāng)案（可能(néng)是联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)的接管(guǎn)）目前正(zhèng)变得(dé)越来越有可(kě)能，因为第一共(gòng)和(hé)银行找到买家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油(yóu)日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告(gào)显示美国上周原(yuán)油(yóu)库存降幅大于预期，由于市场消化了疲(pí)弱的美(měi)国经济数据，对(duì)美国经济衰退的担(dān)忧增加，油价周三(sān)延(yán)续前一交易日的跌势，目前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来的(de)全部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银(yín)行(xíng)收跌(diē)近30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行评级，将(jiāng)限制第一共(gòng)和(hé)银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带来(lái)的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让(ràng)美联(lián)储5月的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍(réng)然高(gāo)企的(de)通胀，一边是银行系统危(wēi)机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如(rú)何(hé)选择，无疑是(shì)市(shì)场最引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研(yán)究所副总经理程小勇看来，对(duì)于(yú)美联(lián)储货(huò)币政策，大(dà)概率还是(shì)维持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像(xiàng)去年(nián)那样以50个基(jī)点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘性(xìng)，当前核心通胀(zhàng)增速依(yī)旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百(bǎi)分(fēn)点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租(zū)金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银(yín)行业危(wēi)机引发了经济减速，但是(shì)据我们测算当前(qián)美(měi)国私人部门资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表受冲(chōng)击的影响(xiǎng)大约(yuē)将在三(sān)、四季(jì)度出现，短期(qī)经济减速(sù)不至(zhì)于引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策转向。从历史(shǐ)上美联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的(de)美联储加息并不会因经(jīng)济减速而(ér)转向。此(cǐ)外，美国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由(yóu)于当前(qián)美国(guó)商业银行危机主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危(wēi)机(jī)时那样(yàng)的产(chǎn)品层层(céng)嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机爆发时(shí)过渡(dù)去杠杆，金融市场系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天成期货(huò)研究院首席宏观分析(xī)师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的(de)可能性是较(jiào)小的，基(jī)于此，美联储也不会轻易改变“显(xiǎn)著控(kòng)制通(tōng)胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行(xíng)的事件来看(kàn)，政策部(bù)门(mén)应对(duì)危(wēi)机的速度(dù)和积极性非(fēi)常高(gāo)，在这种形式下，去(qù)押注(zhù)系统性风险发生概(gài)率(lǜ)比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测(cè)对5月(yuè)CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定(dìng)降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎(hū)失(shī)控的(de)风(fēng)险，如金融机构或者非金融(róng)企业大(dà)面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这(zhè)个通胀(zhàng)水平预(yù)测下(xià)，美(měi)联储是(shì)不会在7月份就去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于(yú)美国通胀将从几十年来的最高水平进一步(bù)回落多(duō)少这一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们也(yě)开(kāi)始产生(shēng)分(fēn)歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西部信托等公司(sī)认为，美联储和(hé)其(qí)他央(yāng)行将在加(jiā)息方面取得胜利，即使(shǐ)这(zhè)意(yì)味着继续加(jiā)息、控(kòng)制通胀到2％的目标可能会(huì)让经济陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝(bèi)莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的通(tōng)胀(zhàng)，美联储和(hé)其他央行的政策(cè)制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说(shuō)，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据(jù)显示，4月美(měi)国(guó)消费者信心指(zhǐ)数降至(zhì)了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看，高利率和银行(xíng)业信(xìn)贷收紧导致消费(fèi)者信心指数下(xià)降，消费支出增速(sù)放缓是确定性(xìng)事件，说明未(wèi)来美国经(jīng)济(jì)继续(xù)减(jiǎn)速(sù)也(yě)是大概(gài)率事件(jiàn)。然(rán)而，由于美国(guó)居民消费支出增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得(dé)市场避险情绪短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市场系(xì)统性泡沫(mò)，通(tōng)过贵金属温和(hé)反(fǎn)弹(dàn)也可以(yǐ)验证这(zhè)一点。不过，随着美国居民利(lì)息(xī)支出(chū)占可支(zhī)配(pèi)收入的比例越来越高，未来并不排除由于经(jīng)济(jì)严重减速加快导致(zhì)大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最(zuì)近(jìn)的美国居民部(bù)门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)利率经济下(xià)行的环境下，居民部(bù)门的资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)和(hé)收入(rù)状况边际(jì)上会(huì)有(yǒu)恶化也(yě)是情理之中；但美国居民部门已经经过(guò)了十年的去杠(gāng)杆，本身资产(chǎn)负债处于一个相对(duì)健(jiàn)康的状(zhuàng)况，这(zhè)也是为何即便消费信心在(zài)恶化，即(jí)便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门(mén)的(de)消费(fèi)贷款仍(réng)然(rán)在(zài)继续扩张，这(zhè)显示着美国居民部门的需求仍(réng)然(rán)十(shí)分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初(chū)看来(lái)，当(dāng)前市场避险情绪的催化有两方面的(de)背景，一是(shì)按照历(lì)史经验(yàn)看，海外加息结束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险的时间段；二是能够激发风险偏好(hǎo)的中国这边的(de)复苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同比高(gāo)点接近看到，在中国没(méi)有更多刺激政策的情(qíng)况下(xià)，市场对全(quán)球经济(jì)的预期想要进一(yī)步边际改(gǎi)善(shàn)是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下(xià)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她，近日A股的(de)主线题材下跌(diē)与海外银行业危(wēi)机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今年大的宏观周期和前几年(nián)有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周(zhōu)期(qī)背离，且海外的政策部(bù)门应对危机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至(zhì)于出现单边的持续性(xìng)共振(zhèn)，这就导致各类风险(xiǎn)资产难以出现大(dà)幅度的流畅(chàng)单边行情，比较合(hé)适的操(cāo)作思路应(yīng)该是“在下跌时不(bù)过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不过(guò)分乐观(guān)”。

　　宏观(guān)环境走弱 有色金属全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的(de)有(yǒu)色金属(shǔ)板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全(quán)面下行(xíng)有两(liǎng)个利空(kōng)背景和一个触(chù)发因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会(huì)议(yì)，加息25个基点(diǎn)的概(gài)率升至高(gāo)位，市(shì)场表(biǎo)现出谨慎情(qíng)绪；二是面(miàn)临国内五一(yī)假期(qī)，资(zī)金提前流(liú)出规避不(bù)确定性风险；三是(shì)前一(yī)晚欧美银(yín)行季(jì)报再爆利空(kōng)，引发市(shì)场对(duì)银(yín)行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪(xù)骤(zhòu)然(rán)升(shēng)温，美(měi)股大幅下挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色板块全面下行(xíng)的直(zhí)接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰(shuāi)退论(lùn)和(hé)加息(xī)预期之间摇摆不(bù)定。一方面对(duì)银行业和全(quán)球经济前景感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会(huì)使得(dé)加(jiā)息(xī)预期(qī)降低。加息(xī)预(yù)期降低后又(yòu)不得(dé)不面对高(gāo)企(qǐ)的通胀数(shù)据，美联储喊(hǎn)话加(jiā)息不应(yīng)停止，市场(chǎng)又继续(xù)预测衰(shuāi)退，周而(ér)复始。”国海(hǎi)良时(shí)期货有色金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)何(hé)燕艳表示，此外，国内面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情(qíng)绪慢慢(màn)平复，也(yě)使得价(jià)格(gé)下跌。

　　具(jù)体品(pǐn)种来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和铝为代(dài)表(biǎo)的大(dà)部分品种还在区间(jiān)运行，除了(le)锌的空头势头较为明显，而镍和锡(xī)则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有(yǒu)色金属的传统旺(wàng)季，4月(yuè)的开局延(yán)续了需求的强(qiáng)预期，有色(sè)一(yī)度出(chū)现触底反弹和冲高预(yù)期，但随(suí)着4月旺(wàng)季过半，市场却出现不(bù)一样的声音。一是精炼铜及再生铜制(zhì)杆、铝(lǚ)材加(jiā)工(gōng)和镀锌(xīn)板等行(xíng)业样本(běn)企业开工(gōng)率却出现接连下降，社会(huì)库存(cún)虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是(shì)部分下(xià)游加工企业订单难以为继(jì)，且(qiě)产成(chéng)品库存较往年出现小幅累积，这也就意(yì)味(wèi)着(zhe)之前的“强(qiáng)预(yù)期”出现“弱(ruò)兑(duì)现(xiàn)”的情(qíng)况(kuàng)，或者说(shuō)3月份(fèn)的高开工透支了(le)部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环(huán)境(jìng)并(bìng)不支持(chí)价格高走，同(tóng)时国内劳动节假期即(jí)将到(dào)来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流出规避不确(què)定性风险，价(jià)格出(chū)现回调并不意(yì)外，昨日有(yǒu)色价格快速回(huí)落也是近段时(shí)间对利空因素的(de)集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上旬(xún)延续旺(wàng)季下，需(xū)求不会(huì)大幅走弱(ruò)，因此若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可适当(dāng)补库过(guò)节(jié)。

　　何(hé)燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来(lái)看(kàn)，下游需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的(de)。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反(fǎn)应在下姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(xià)游开工(gōng)率上最近几周出现(xiàn)了高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测(cè)值普遍也(yě)没有高(gāo)于3月(yuè)，虽然下降数值也不(bù)大，但也(yě)没能有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一(yī)旦大跌到目前的状态，现(xiàn)货上(shàng)面买盘又会出现，错综复杂之下走势也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面上(shàng)的(de)市场预(yù)期过于一致，主流(liú)观点认(rèn)为加息已近尾(wěi)声(shēng)，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可能不会降息(xī)。我(wǒ)们(men)要警惕这种市(shì)场过于一致的情况。因(yīn)为美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导向很可能使得加息(xī)时间或者幅(fú)度超预期(qī)，这样市场就(jiù)会有(yǒu)超预期的下跌。最(zuì)主要(yào)的是，有色板块多数品种供应(yīng)增加(jiā)总体比较确定的，需求跟不上供应(yīng)的(de)增速，整(zhěng)个周期是向下而不是向(xiàng)上。因此(cǐ)，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏空思路，投(tóu)资(zī)者可以用振(zhèn)荡的策略去操作。”何(hé)燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观(guān)经济(jì)是对未来的预期，更多的是反映市场(chǎng)对未来一(yī)个(gè)季(jì)度、半年度甚至(zhì)更长时(shí)间的需求预期(qī)，展大鹏(péng)认为，其对有(yǒu)色板(bǎn)块的短期或短线影响并不(bù)显著，短(duǎn)期可关注(zhù)供求现状与价(jià)格趋势的关系以(yǐ)及可能突(tū)发的风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多担(dān)心的是在多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知的风险事件(jiàn)，从而放大了价格短线的波(bō)动性，带来持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她