30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格(gé)跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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