财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(s彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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