随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美>

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部(bù)分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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