编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提(tí)拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zh俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗àn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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