自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理ong>3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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