5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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