金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数(shù)下跌(d心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思iē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落(luò)等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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