用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退(tuì)出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务(wù)企业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人(rén)力云等(děng)云(yún)产品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部(bùsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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