财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源(yuá夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁n)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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