一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比临沂是几线城市，临沂是几线城市2023较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构(g临沂是几线城市，临沂是几线城市2023òu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资(zī)者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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