中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(y北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步(bù)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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