用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司(sī)股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　<1亿等于多少万/p>

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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