金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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