财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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