今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)merry什么意思 merry是彩虹社的吗中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèmerry什么意思 merry是彩虹社的吗i)、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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