财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗tí)，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大(d一个男人出轨了还爱自己的老婆吗à)量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，一个男人出轨了还爱自己的老婆吗使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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