今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的(de)价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证学生党如何自W，如何自我安抚红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　学生党如何自W，如何自我安抚　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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