为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何(hé)德(dé)平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们(men)所掌田井读什么字，畊和耕的区别控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值(zhí)，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备(bèi)资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。20田井读什么字，畊和耕的区别19年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星(xīng)的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方(fāng)视(shì)为一(yī)个整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《田井读什么字，畊和耕的区别证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出(chū)，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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