5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负(f折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗ù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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