当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的(de)债务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国(guó)众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会见并未就解决(jué)债务上限问题达成任(rèn)何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党(dǎng)团(tuán)领袖(xiù)将(jiāng)于(yú)12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民(mín)主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日(rì)启(qǐ)动非常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无(wú)法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务上限(xiàn)问题相关(guān)议案(àn)在(zài)众议院(yuàn)以(yǐ)微(wēi)弱优(yōu)势(shì)得到(dào)通过。议(yì)案提出(chū)，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需要满(mǎn)足(zú)多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预(yù)计(jì)未来十年内将合(hé)计(jì)削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认(rèn)错”

　　针对(duì)美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸(xī)收了数千亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其(qí)工(gōng)作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来的(de)风险(xiǎn)。报(bào)告表示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机构(gòu)已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银行业的(de)这一(yī)场危机(jī)风(fēng)暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌(diē)的(de)西太(tài)平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布(bù)的(de)报告，在(zài)对硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未来(lái)可能会投入更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加(jiā)州监管机构未来将对(duì)资(zī)产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款规(guī)模很高的(de)银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳入保险的存(cún)款规模较高(gāo)是促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关键因素之一。然而(ér)，报(bào)告指出，在(zài)过去嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(qù)，监(jiān)管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定意味(wèi)着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业客户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该(gāi)报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社交媒(méi)体和实时(shí)提(tí)款带来的风(fēng)险，这些风险也(yě)可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟(chí)美国战略(lüè)石油(yóu)储备的(de)回补计(jì)划。

　　美国(guó)能(néng)源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳(nà)税人带(dài)来最大价值(zhí)并保护(hù)美国经(jīng)济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守(shǒu)国会的(de)授(shòu)权并(bìng)进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗zhí)接采购外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括(kuò)要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了(le)国会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油价(jià)依然(rán)高于美国(guó)政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显(xiǎn) 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国内三大油脂(zhī)期货(huò)价格随即反转走(zǒu)高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格(gé)集(jí)体回(huí)落，豆油(yóu)率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间走势有明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明(míng)显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到(dào)，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分(fēn)析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预(yù)测(cè)五(wǔ)一(yī)堂(táng)食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆油(yóu)产量或不及(jí)预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压(yā)榨(zhà)保持(chí)较高水平，豆油库存加(jiā)速攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后(hòu)期大豆高到(dào)港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受(shòu)到需求(qiú)难(nán)以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在(zài)加(jiā)拿(ná)大题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国内持续去库的加持下，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反(fǎn)应了前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机构(gòu)公布的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及(jí)预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环(huán)比(bǐ)可能大(dà)幅(fú)下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析(xī)师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较明显。但上(shàng)周(zhōu)五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨(dūn)，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马(mǎ)来(lái)种(zhǒng)植园(yuán)的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝(zhù)开斋节(jié)，通常(cháng)开(kāi)斋节(jié)当月(yuè)马棕产量(liàng)环比(bǐ)数据(jù)有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预(yù)计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自的国(guó)内外(wài)供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的(de)宏观(guān)企稳及(jí)情绪(xù)修复也(yě)是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经济衰(shuāi)退(tuì)及风险事(shì)件的担(dān)忧情(qíng)绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及(jí)国内商品(pǐn)短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非农就(jiù)业(yè)等数(shù)据(jù)全(quán)面超预(yù)期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息(xī)，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据带来(lái)的美(měi)国经(jīng)济(jì)低迷及(jí)衰退担忧，国际原(yuán)油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺(shùn)利、棕(zōng)榈(lǘ)油产地处于季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市等因素(sù)，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此轮(lún)超(chāo)跌反弹或难(nán)持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入(rù)增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增库周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升(shēng)。但当前马棕(zōng)库(kù)存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续(xù)几个月(yuè)的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基(jī)础上，但在倒(dào)挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好的出口(kǒu)前(qián)景下，后续产地(dì)库存累库倾向较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有(yǒu)开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现不(bù)佳导致了棕榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常(cháng)季节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著(zhù)的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续(xù)上行(xíng)。”石丽红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压(yā)力，根(gēn)据船期(qī)初步(bù)推(tuī)算，5—6月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆(dòu)月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万(wàn)吨，那么(me)油(yóu)脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油(yóu)商(shāng)业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同比下(xià)滑，但周比增近10％，已连(lián)续三(sān)周(zhōu)累库(kù)。后期从(cóng)库存季节(jié)性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，整(zhěng)体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近(jìn)月进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来(lái)远(yuǎn)月棕(zōng)榈(lǘ)油进口利(lì)润改善及(jí)新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库(kù)确实会限制(zhì)油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价(jià)格的变化(huà)对油(yóu)脂行(xíng)情(qíng)的影响要更大(dà)一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大豆贴水是(shì)否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际(jì)棕榈油产地累(lèi)库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏(hóng)观风(fēng)险并没(méi)有完(wán)全消(xiāo)散，全球(qiú)经济预期、美(měi)高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市(shì)场(chǎng)随时可能(néng)重新聚(jù)焦宏观风险，且油(yóu)脂整体供(gōng)应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂(zhī)并不(bù)具(jù)备持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都是空单入场(chǎng)机会，合约上(shàng)建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗