自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎ相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术n)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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