原本(běn)被视为极(jí)其艰难的2022年，白酒上市企业却又一次集体刷高了(le)业(yè)绩。

　　目(mù)前(qián)，20家A股白(bái)酒上市企业2022年(nián)年报及2023Q1财报已经(jīng)披露完毕，整体来看，稳健增长依然是(shì)白酒行业主旋律(lǜ)。20家上市白酒企(qǐ)业营收总计3563.45亿元，同比增长15.12％，净利润实现1305亿元，同比增长20.36％。

　　具体来(lái)看，贵州茅台（600519.SH）、五粮液(yè)（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等(děng)头部(bù)企业营(yíng)收净(jìng)利(lì)再创新(xīn)高(gāo)，14家白酒上市企业营收取(qǔ)得了两位数增长。在打响疫情后首个春节(jié)动销(xiāo)战后(hòu)，今(jīn)年一季度白酒业普遍实(shí)现“开门红”，2023Q1财报显(xiǎn)示15家企业拿下(xià)两位(wèi)数(shù)增长。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，过去三(sān)年，外部(bù)环境对(duì)白酒造成了不可忽视(shì)的影响(xiǎng)，穿(chuān)透最新的(de)业(yè)绩(jì)来看，头部酒企(qǐ)的抗压能力(lì)足够强大，经(jīng)营稳定(dìng)，且(qiě)引导行业结构性增长。但随着白酒行业集中度提升，头部酒企(qǐ)持续向(xiàng)前，非(fēi)名酒品牌(pái)难以(yǐ)望其项背(bèi)，因此(cǐ)圈地“内卷”。此起彼伏间，正(zhèng)处于新一(yī)轮调整周期(qī)的白(bái)酒行(xíng)业，分化加剧。而(ér)今年，白(bái)酒(jiǔ)企业(yè)的一个共同(tóng)主(zhǔ)题是去库存，谁快谁就会占得先手。

　　白酒结构性增长，强(qiáng)者(zhě)恒强

　　根据中国酒业协会公布的数据(jù)，2022年白(bái)酒行业营收6626.05亿元，同比增(zēng)长9.6％，利(lì)润2201.7亿(yì)元(yuán)，同比增长29.4％。这当中，20家(jiā)白酒(jiǔ)上(shàng)市企业营收和利(lì)润分(fēn)别占去了53％和59％。

　　从年报来看(kàn)，白酒结构(gòu)性增长(zhǎng)的表现之一是优(yōu)势品牌正在(zài)持续拥抱红利(lì)。白酒产(chǎn)量、销量已(yǐ)经连(lián)续多年(nián)下降，行(xíng)业集中度不断提(tí)升，存量竞争(zhēng)格局下企(qǐ)业间挤压式竞争已经临近赛点(diǎn)。

　　这样的业态促使白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)内(nèi)部强者(zhě)恒强，“名酒时代”背景下，头部酒企成为产业经济增长的主(zhǔ)要动(dòng)力。年报显示(shì)，头部(bù)名酒(jiǔ)企业基本保持了两位(wèi)数增长，20家(jiā)白酒上市企业(yè)营(yíng)收3563.45亿元(yuán)，营收榜(bǎng)前(qián)六(liù)就(jiù)贡献(xiàn)了(le)近3000亿元，占比超80％；前五强(qiáng)净利(lì)润也在2022年首(shǒu)次突(tū)破千亿大关。

　　举例而言，贵州茅台2022年实(shí)现营收(shōu)1275.54亿(yì)元，同比增长16.53％；净利润627.16亿元，同比(bǐ)增长19.55％。今年(nián)一(yī)季度营收393.79亿元，同比(bǐ)增长18.66％；净利润208亿元，同比增(zēng)长20.59％。

　　五粮(liáng)液亦不遑(huáng)多让，2022年营收739.69亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.72％；归母(mǔ)净利润266.91亿(yì)元，同比增长14.17％；2023一季度，营收311.39亿(yì)元，同比增(zēng)长13.03％；归母净(jìng)利润125.42亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.89％。

　　中国(guó)食品产业分析师朱(zhū)丹蓬告诉钛媒体APP，“名优酒保(bǎo)持(chí)了良(liáng)性的(de)增长，疫情放开后消费场景的多(duō)元化，对于中国白酒的复兴是一个非常好(hǎo)的加持。”

　　白酒结构性(xìng)增长的(de)另一个特征是(shì)，在(zài)过去取(qǔ)得(dé)了稳定增长和(hé)快(kuài)速发(fā)展的企业，基(jī)本形成了(le)中高端驱动增长的发(fā)展(zhǎn)模式，这在年报中得以(yǐ)体(tǐ)现。

　　2022年，洋河、汾酒、古井贡、迎驾、舍得等，产品(pǐn)上除高端一如既往强势以外，其中高端产品销量都以超两位数的涨幅增长。头部品(pǐn)牌产品(pǐn)线全价格带布局，二三线品牌聚焦中高端，白酒产(chǎn)业不约(yuē)而同都在进行产品结构优化。

　　也正是(shì)因为产品结构优化的需要，白酒(jiǔ)技改扩产推动了各(gè)酒企(qǐ)、产区的优质产能的释放。20家上市(shì)企业中，贵(guì)州茅(máo)台、五(wǔ)粮(liáng)液、山(shān)西汾酒(jiǔ)（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今世缘(yuán)（603369.SH）、舍得(dé)酒业（600702.SH）、水井坊（600779.SH）7家(jiā)公布了实施技改、产能(néng)扩(kuò)建(jiàn)等(děng)项目，这些都是企(qǐ)业为持续保持结构性增长做准备(bèi)。

　　知名酒业分析师(shī)蔡学飞告(gào)诉钛媒体APP，“‘马太效应’下(xià)，头部(bù)酒企会(huì)持(chí)续走强，并(bìng)且利用自身(shēn)的品(pǐn)牌与品质(zhì)优势，进一(yī)步挤压非名(míng)酒市场，而基于品(pǐn)类和产品(pǐn)的名酒格局很快形成，中国酒业进(jìn)入寡头化时代。”

　　二(èr)三(sān)线酒企(qǐ)分化加(jiā)剧 非名酒承压

　　白酒行业(yè)数据显示，相比较(jiào)疫情前的(de)2019年(nián)，2022年(nián)白酒产业销售(shòu)收入累计(jì)增长5％，利润累计增(zēng)长了71％。透过2022年白酒(jiǔ)上市企(qǐ)业财报发现，除头部酒企强者(zhě)恒强(qiáng)外，二三线品(pǐn)牌(pái)正在加速分化。

　　钛媒体(tǐ)APP梳理发现，2019年20家上市(shì)企业中，规模在40-100亿(yì)元级别的仅(jǐn)有3家，分别是老白干酒（600559.SH）、今世缘和口子(zi)窖（603589.SH）；2020年这个数据浮动为2家(jiā)，分(fēn)别是今世(shì)缘、口子(zi)窖；2021年上升(shēng)到(dào)6家，为今世缘(yuán)、口子窖(jiào)、老(lǎo)白干酒(jiǔ)、舍得酒业、迎驾贡酒（603198.SH）以及水井(jǐng)坊(fāng)；2022年则进一(yī)步变成7家，在(zài)前(qián)一(yī)年的6家基础上新增了一(yī)个酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中，今(jīn)世(shì)缘、舍(shě)得、迎驾贡、口子窖四(sì)家企业规模来到50-80亿元(yuán)之间，隶属苏酒(jiǔ)板块、川酒板(bǎn)块(kuài)、徽酒板块的二(èr)级梯队，都是在各自省内有一(yī)定话语权、有较大市场规模、省(shěng)外市场开(kāi)拓良好(hǎo)的代(dài)表。

　　它们之间(jiān)此起彼伏的竞争，也推动(dòng)了二(èr)级梯队的(de)分化加(jiā)速(sù)。蔡(cài)学飞向钛媒体APP表(biǎo)示(shì)，“二(èr)三线(xiàn)酒企分化加剧，要(yào)么像古井贡酒那样完成产品(pǐn)升(shēng)级和全国化布局，挤进(jìn)一(yī)线(xiàn)市场，要么就会像(xiàng)皇台一般衰(shuāi)败萎缩(suō)。”

　　如是所言(yán)，年报显示，伊力特（600197.SH）、金种子酒(jiǔ)（600199.SH）、天佑(yòu)德(dé)酒（002646.SZ）三家2022年毛(máo)利、经(jīng)营性现金(jīn)流的(de)下降，录得亏(kuī)损(sǔn)。