衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基(j萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期(qī)油萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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