今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(j自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗īn)整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升(sh自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗ēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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