今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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