周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入(rù)的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模(mó)式，在股市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的(de)时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金(jīn)出(chū)现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元(yuán)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语strong>

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)也(yě)位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏(xì)为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来的(de)行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高(gāo)股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大(dà)金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于(yú)情绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构(gòu)评价，基(jī)建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调(diào)整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评(píng)价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一(yī)季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下调，经(jīng)济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。