金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间(jiān)的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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