在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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